【环保】“十四五”城镇生活垃圾分类和处理设施发展规划点评:垃圾焚烧行业仍将稳健增长

来源:国泰君安证券研究 2021-05-14 13:56:27打印

事件:

国家发展改革委及住建部印发《“十四五”城镇生活垃圾分类和处理设施发展规划》。


点评:

填埋工艺应用比例进一步降低,焚烧总产能进一步提升,垃圾焚烧行业仍在稳健增长。1)“十三五”期间全国焚烧能力58万吨,城镇生活垃圾焚烧处理率约45%,但目前垃圾焚烧处理能力仍有较大缺口,全国约50%的城市尚未建成垃圾焚烧设施,大多数县城垃圾焚烧能力有较大缺口。2)规划提出到2025年底全国城镇生活垃圾焚烧处理能力达到80万吨及城市生活垃圾焚烧处理能力占比65%的发展目标,该发展目标较为务实稳健,符合我们此前的预测。考虑到目前垃圾焚烧公司在手的远期储备筹建项目部分或较难开工,以及部分地区适度超前建设,我们判断垃圾焚烧行业在“十四五”期间仍将保持稳健增长。3)规划规定原则上地级及以上城市和具备焚烧能力或建设条件的县城,不再规划和新建原生垃圾填埋设施,焚烧产能将进一步替代填埋。我们判断未来碳减排约束将降低垃圾填埋比例,焚烧工艺的渗透率有望提升至更高水平,行业天花板将有所提升。

进一步推动居民收费,补充垃圾处理费来源,降低财政压力,促进行业长效健康发展。规划提出按照产生者付费原则,完善生活垃圾收费政策,结合生活垃圾分类情况,创新收费模式,提高收缴率。“十四五”期间将进一步推动生活垃圾收费政策,居民产生者付费将补充垃圾处理费来源,降低地方财政压力,促进行业更健康发展。

加大垃圾分类及分类收运能力建设。目前全国生活垃圾分类收运能力约50万吨,规划提出到2025年底全国生活垃圾分类收运能力达70万吨的目标,垃圾分类设施体系建设进度将加快。

投资建议:“十四五”城镇生活垃圾分类和处理设施发展规划出台,生活垃圾处理全产业链受益。1)“十四五焚烧总产能稳健提升,利好垃圾焚烧龙头公司。推荐三峰环境、瀚蓝环境、绿色动力、高能环境、旺能环境、伟明环保、上海环境。2)加快完善垃圾分类体系,将带动不同品类垃圾的配套收集与转运设备投资,推荐盈峰环境、龙马环卫等。3)湿垃圾处理:厨余处理需求释放加大工程需求,维尔利为受益标的;废油脂收集率将增加,推荐卓越新能。4)垃圾分类带动资源回收,中再资环将受益。

风险提示:政策推进低于预期、项目进度或经营情况低于预期。


>>以上内容节选自国泰君安证券已经发布的研究报告《“十四五”城镇生活垃圾分类和处理设施发展规划点评:垃圾焚烧行业仍将稳健增长》,具体分析内容(包括风险提示等)请详见完整版报告。

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