一季度净利润增速创7年新低,但机构仍看好茅台股价

2021-04-29 16:49:12 来源?: 国泰君安
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万众瞩目的贵州茅台披露2021年一季报,6.57%的一季度净利增速创下近7年新低,低于不少投资者预期。

究其增速下滑原因,不少投资者将矛头指向创历史新高的纳税金额。利润表显示,贵州茅台一季度上交的税金及附加费用高达38.28亿元,同比增长56.38%;税金及附加费用率13.64%,同增3.96个百分点。

近年来,贵州茅台一直是公募基金的第一大重仓股,今年一季度末,公募基金重仓持有贵州茅台的市值达到1829亿元,其中,“顶流”公募基金经理张坤管理的易方达蓝筹精选持有贵州茅台432万股,新晋成为贵州茅台第九大流通股东。一季度,公募基金仍在加仓茅台。

除易方达蓝筹精选以外,今年一季度末,贵州茅台仍然是公募基金持仓市值最高的股票,连续数个季度坐稳基金头号重仓股之位。

在贵州茅台交出一季报答卷后,多家券商火速跟进研报,多数继续看好公司股价的后续表现,并维持“买入”或“推荐”评级。

中信证券4月28日表示,贵州茅台2021Q1总营收/归母净利润同比增10.9%/6.6%,短期业绩波动不改全年趋势。茅台非标酒率先提价夯实2021年增长目标,普飞提价基础逐步夯实,期待未来普飞提价带来更多增长势能。持续看好茅台核心资产价值,支撑最强、具备弹性,维持“买入”评级。

安信证券认为,贵州茅台一季度直销金额比例较上年同期显著提升,可以预见2021年直销比例攀升态势不变。由于3月精品生肖等茅台酒已经实现提价,估计第二季度提价效应预计继续强于一季度,且二季度直销比例有望继续提升。因此判断随着税金率影响消化,公司二季度业绩具有一定弹性。微调公司6个月目标价至2600元/股,相当于2023年45倍市盈率。


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